【股票讲座】证券基础知识

Kingson

证券的定义：

从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券按其性质不同，可分为凭证证券和有价证券。凭证证券又称无价证券，是指本身不能使持有人或第三者取得 一定收入的证券。


证券的票面要素：

第一、持有人，即证券为谁所有；第二、证券的标的物，即证券票面上所载明的特定的具体内容，它表明持有人权利所指向的特定对象；第三，标的物的价值，即证券所载明的标的物的价值大小；第四，权利，即持有人持有该证券所拥有的权利。


证券的特征：

证券具备两个最基本的特征：一是法律特征，即它反映的是某种法律行为的结果，本身必须具有合法性。二是书面特征，即必须采取书面形式或与书面形式有同等效力的形式，并且必须按照特定的格式进行书写或制作，载明有关法规规定的全部必要事项。


有价证券的特征：

第一， 证券的产权性。拥有证券就意味着财产的占有、使用、收益和处置的权利。
第二， 证券的收益性。证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。
第三， 证券的流通性。又称变现性。证券的流通是通过承兑、贴现、交易实现的。
第四， 证券的风险性。是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。


有价证券的功能：

有价证券是资本的运动载体，它具有以下两个基本功能：
第一， 功能，即为经纪的发展筹措资本。
第二， 配置资本的功能，即通过有价证券的发行与交易，按利润最大化的要求对资本进行分配。

证券市场是怎样发展起来的：

股份制度是股票市场之母。要了解股票市场的发展，首先需要了解股份制度的产生和发展。

随着人类社会分工的日益发达、社会化大生产逐渐取代了自始自足的小生产。这时，无论是生产者自身的资本积累，还是有限的借贷资本。都难以满足企业从事社会化大生产所需要的巨额资金。于是股份公司和股份制度应运而生。

股份公司通过面向社会发行股票，迅速集中大量资金，实现生产的规模经营；而社会上分散的资金盈余者本着“利益共享、风险共担”的原则投资股份公司，谋求财富的增值。

最早的股份公司、产生于17世纪初荷兰和英国成立的海外贸易公司。这些公司通过募集股份资本而建立，具有明显的股份公司特征：具有法人地位：成立董事会：股东大会是公司最高权力机构；按股分红；实行有限责任制……。股份公司的成功经营和迅速发展，使更多的 企业群起效仿，在荷兰和英同掀起了成立股份公司的浪潮。到1695年。英国成立了约100家新股份公司。

18世纪下半时英国开始了工业革命，大机器生产逐步取代了工场手工业。在这场变革中，股份制立下了汗马功劳。

随着工业革命向其他国家扩展，股份制也传遍了资本主义世界。

19世纪中叶，美国产生了一大批靠发行股票和债券筹资的筑路公司、运输公司、采矿公司和银行，股份制逐步进入了主要经济领域。到第一次世界大战结束时，美国制造业产值的90％由股份公司创造。

19世纪后半叶，股份制传人日本和中国。日本明治维新后出现了一批股份公司。我国在洋务运动时期建立了一批官办和官商合办的股份制企业，1873年成立的轮船招商局，发行了中国自己最早的股票。

股票的出现，促使股票交易所产生。早在1611年，就有一些商人在荷兰的阿姆斯特丹买卖海外贸易公司的股票。形成了股票交易所的雏形，1773年，在伦敦柴思胡同的约那森咖啡馆正式成立了英国第一个证券交易所，以后演变为伦敦证券交易所，1792年。24 名经纪人在纽约华尔街的一颗梧桐树下订立协定。形成了经纪人联盟，它就是纽约证券交易所的前身，1878年，东京股票交易所正式创立。它是东京证券交易所的前身。1891年。香港成立了香港股票经纪协会，后发展为香港证券交易所，1914年，中国当时的北 洋go-vern-ment颁布证券交易所法，1917年成立了北京证券交易所。

进入20世世纪之后。股票市场发展迅速，大致经历了以下三个阶段：

（1）自由放任阶段（1900～1929年）。20世纪前30年中，美英等国的股份公司迅速增加，使股票市场规模和筹资能力迅速扩大。
一方面发行市场迅速扩大，流通市场空前繁荣，交易量直线上升。另一方面由于缺乏监管，股票欺诈和市场操纵时有发生，自由放任带来了严重的过度投讥。当时主要股票市场的股票价格普遍被抬高到极不合理的程度，远远超过其实际价值。1929年10月29日．资本 主义世界发生了严重的金融危机，作为经济晴雨表的各国股票市场相继出现了暴跌，投资者损失惨重。

（2）法制建设阶段（1930～1969年），1929年经济危机之后，各国go-vern-ment对股票市场开始全面加强法制和规范化建设。以美国为例，go-vern-ment开始从法律上对证券市场加以严格管理，制定了《1933年证券法》、（1934年证券交易法）等一系列严密可行的证 券法律。

美国1934年成立证券交易管理委员会，直接对股票市场进行监督和管理，为美国证券市场成为世界上最大的证券市场奠定了基础。
其他有关国家的证券法制建设也不断加强，股票市场逐渐规范。

（3）迅速发展阶段（自1970年以来）。进入20世纪70年代之后，随着西方工业发达国家经济规模化和集约化程度的提高，东南亚和拉美发展中国家经济的蓬勃兴起。以及现代电脑、通信和网络技术的进步，股票市场步人了迅速发展的阶段。l986年全球股票市 场的市值总额为6．51万亿美元，全球上市公司总数为2.82万家，到1995年年底、中值总额上升到17．79万亿美元。10年问市值增长了近3倍、上市公司增加了1万多家、达到3；89万家。

1996年。全球股票市值继续上升，达到20．29万亿美元。在主要发达国家，证券化率（股票市价总值与国内生产总值的比率）已经达到较高的程度，1995年，美国、日本和英国的证券化率分别达到95.5％、83.5％和121.7％。发展中国家的股票市 场成长也相当迅速。新兴市场的股票市价总值从1986年的0.24万亿美元增长到1995年的1．9万亿美元，10年问增长了近7倍。在股票中场规模扩大的同时，交易活动也日趋活跃，1986年，全球股票中场的交易金额为3；57万亿美元，1995年达到 11．66 fJ亿美元。


证券市场的特征：

证券市场具有以下三个显著特征：
第一， 证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，它们本质上是价值的一种直接表现形式。
第二， 证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、投资基金券等有价证券，它们本身是一定量财产权利的代表。
第三， 证券市场是风险直接交换的场所。


证券市场的结构：

1、 纵向结构关系：这是一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。
2、 横向结构关系：这是依有价证券的品种而形成的结构关系。这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场等。


证券交易所的主要职责：

提供交易场所与设施；制定交易规则；监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场的公开、公平、公正。


证券市场的基本功能：

1、 筹资功能：是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。
2、 资本定价：证券是资本的存在形式，所以，证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。
3、 资本配置：是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。


股票的定义：股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。股票有三个基本要素：发行主体、股份、持有人。


股票的性质：
1、 股票是一种有价证券。
2、 股票是一种要式证券，股票应记载一定的事项，其内容应全面真实，这些事项往往通过法律形式加以规定。
3、 股票是一种证权证券，证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。
4、 股票是一种资本证券，股份公司发行股票是一种吸引认购者投资以筹措公司自有资本手段，对于认购股票的人来说，购买股票就是一种投资行为。
5、 股票是一种综合权利证券，股票持有者作为股份公司的股东享有独立的股东权利。股东权是一种综合权利，包括出席股东大会、投票表决、分配股息和红利等。


股票的特征：股票具有以下六个方面的特征：
1、 收益性，收益性是股票是最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益的特性。
2、 风险性，风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。持有股票要承担一定的风险。
3、 流动性，是指股票可以自由地进行交易。
4、 永久性，是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。
5、 参与性，是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。
6、 波动性，是指股票交易价格经常性变化，或者说与股票票面价值经常不一致。


我国现行的股票类型：
我国现行的股票按投资主体不同，可以划分为国家股、法人股、公众股和外资股等不同类型。


债券的含义：
债券有四个方面的含义：其一，发行人是借入资金的经济主体；其二，投资者是出借资金的经济主体；其三，发行人需要一定时期还本付息；其四，反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。


债券的基本性质：
1、 债券属于有价证券。
2、 债券是一种虚拟资本。因为债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用，因此，债券是实际运用的真实资本的证书。
3、 债券是债权的表现。这种权利不是直接支配财产，也不以资产所有权表示，而是一种债权。


债券的票面要素：
1、票面价值2、偿还期限3、利率4、债券发行者名称


债券的特性：
1、 偿还性。是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。
2、 流动性。是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，转出债券收回本息的灵活性，它主要取决于市场对转让所提供的便利程度。
3、 安全性。是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。
4、 收益性。是指债券能为投资者带来一定的收入。


债券分类：
一、 按发行主体分类：
1、 go-vern-ment债券2、金融债券3、公司债券

二、 按计息方式分类
1、 单利债券2、复利债券3、贴现债券4、累进利率债券
三、 按利率是否固定分类
1、 固定利率债券2、浮动利率债券
四、 按债券形态分类
1、 实物债券。是一种具有标准格式实物券面的债券。在我国现阶段的国债种类中，无记名国债就属于这种实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。
2、 凭证式债券。是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额（而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额），是一种国家储蓄斋，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证 ”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。
3、 记帐式债券。是没有实物形态的票券，而是在电脑帐户中作记录。我国近来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记帐式国债就是这方面的实例。


债券与股票的比较：
一、 相同点：
1、两者都是有价证券2、两者都是筹措资金的手段3、两者的收益率相互影响。
二、 区别
1、 两者的权利不同。债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间是债权债务关系，债券持有者只可按期获取利息及到期收回本金，无权参与公司的经营决策。股票则不同，股票是所有权凭证，股票所有者是发行股票公司的股东，股东一般拥有投票权，可以通过选举董事行 使对公司的经营决策权和监督权。
2、 两者的目的不同。发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。发行股票则是股份公司为创办企业和增加资本的需要，筹集的资金列入公司资本。
3、 两者的期限不同。债券一般有规定的偿还期，是一种有期投资。股票通常是不能偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此，股票是一种无期投资，或称永久投资。
4、 两者的收益不同。债券有规定的利率，可获得固定的利息；而股票的股息红利不固定，一般视公司的经营情况而定。
5、 两者的风险不同。股票风险较大，债券风险相对较小。


公债的定义和性质：
是指国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。公债的性质主要可以从两个方面来考虑：第一、从形式上看，公债也是一种有价证券，公债是债券的一种，它具有债券的一般性质。第二、从功能上看，公债最初仅仅是go-vern-ment弥补赤 字的手段，但在现代商品经济条件下，公债也成为go-vern-ment筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的智能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。


公债的特性：
1、安全性高2、流通性强3、收益稳定4、免税待遇


投资基金的概念：
是指一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，有基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。


证券投资基金与股票、债券的区别：
1、 它们所反映的关系不同。股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权、债务关系，而基金放映的则是基金投资者和基金管理人之间的一种委托代理关系。
2、 它们所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价证券等金融工具。
3、 它们的风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。投资基金主要投资于有价证券，而且其投资选择相当灵活多样，从而使基金的收益 有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。


证券投资基金的功能：
1、 投资基金为中小投资者拓宽了投资渠道。
2、 投资基金通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业发展和经济增长。
3、 投资基金对证券市场的法则具有重要意义。第一、投资基金的发展有利于证券市场的稳定。第二、投资基金作为一种主要投资于证券的金融工具，它的发展和出现增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模，起到了丰富和活跃证券市场的作用。
4、 投资基金促进了证券市场的国际化。


证券投资基金的特点：
1、规模效益2、分散风险3、专家管理


证券投资基金的费用：
（一） 管理费：是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理分的费用，也就是管理和操作基金而收取的费用。该费用通常按照每个估值日基金净资产的一定比例（年率），逐日计算，按月支付。费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。
（二） 托管费：是指基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用。
（三） 运作费：包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和年度报告的印刷制作费以及买卖有价证券的手续费等。
（四） 宣传费用：是指基金支付广告费、宣传品支出、公开说明书和年报中报的印刷制作费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销费用。


证券投资基金当事人：
一、 基金持有人：是指持有基金单位和基金股份的自然人和法人，也就是基金的投资者。
二、 基金管理办法人：是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。在我国，基金管理人由基金管理公司担任。
三、 基金托管人：是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金惯例人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。


我国主要的股票价格指数：

1、 上证综合指数：上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算。计算公式：
本日股价指数=本日股票市价总值/基期股票市价总值*100
其中：本日股票市价总值=∑本日收盘价*发行股数
基期股票市价总值=∑基期收盘价*发行股数
随着上市股票品种逐渐增加，上海证券交易所在综合指数的基础上，从1992年2月起分别公布A股指数和B股指数；从1993年5月3日起分别公布工业、商业、地产业、公用事业和综合五大类分类股价指数。
　　　　　　　　　　　　　
2、 深证综合指数：深圳证券交易所综合指数包括深证综合指数、深证A股指数和深证B股指数。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、全部A股、全部B股为样本股，以1991年4月2日为综合指数和A股指数的基期，以1992年2月28日为B股指数的基期， 基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。当有新股票上市时，在其上市后第二天纳入指数计算。当某一股票在交易中突然停牌，将取其最后成交价计算即时指数，直至收市。
深证综合指数的基本公式=即日指数股总市值/基日指数股总市值*基日指数
3、 上证30指数：是由上海证券交易所编制，以在上海证券交易所上市的所有A股股票中选取最具有市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数。以1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基数，基期指数定为1000点。
4、 深怔成份股指数：是有深圳证券交易所编制，通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。成份指数以1994年7月20诶为基期，基期指数为10 00点。



证券投资风险：

证券投资是一种风险投资。一般而言，风险是指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。与证券投资相关的所有风险称为总风险。总风险可分为系统风险和非系统风险两大类。
1、 系统风险：是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。系统风险包括政策风险、经纪周期性波动风险、利率风险和购买力风险。
2、 非系统缝隙：是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。非系统风险可以抵消或回避，因此，又称为可分散风险或可回避风险。非系统风 险包括信用风险、经营风险和财务风险等。

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