信息化建设加速 电信产业蓄势转折潜力大增

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　２００７年１２月２６日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网等三个国家科技重大专项实施方案。此重大利好消息使得２７日Ａ股通讯板块全面飘红。在此之前，与３Ｇ概念有关的上市公司股价纷纷走高，中兴通讯与中国联通的本月涨幅已分别达到２１％和１５％，３Ｇ概念更是被各大研究机构无一例外地定为２００８年投资主题。

　　通信板块的良好表现得益于电信政策的逐渐明朗，以及信息化建设的逐步推进带动产业链的发展所带来的产业效益递增。后期随着电信重组、３Ｇ发牌逐步明确，电信业即将迎来转折点，而在电信业全业务经营的大环境下，电信转型以及信息化建设的稳步推进将激发产业链潜力，通信板块影响力将大增，板块效应将越发明显。

　　信息化建设加速激发通信产业链潜力

　　２００７年党的十七大提出“五化并举”、“两化融合”，将信息化提到前所未有的高度。国家对信息化的重视将带动信息产业大发展，作为信息化的龙头，通信产业首当其中。

　　随着信息化建设的逐步推进，电信企业将加速转型，电信产业链潜力将得到激发。据最新数据显示，中国宽带用户达１．２２亿，宽带的不断普及为电信业推进信息化建设奠定了基础。近段时间以来，中国电信和中国网通全面推进“光进铜退”，光通信行业的持续发展不仅为电信运营商发展综合信息服务奠定了基础，作为产业链重要的合作者，如中兴通讯、烽火通信等通信设备制造商、终端商以及光缆制造商的市场潜力将不可小视。近日烽火通信强劲上涨可以说在一定程度上与光纤通信的发展不无关系。据数据显示，截至２００７年１１月，我国ＩＰＴＶ的用户已达１１４．２万户，比去年增长了１１０％。随着ＩＰＴＶ在全国大范围普及，产业链相关企业也将受益。

　　通信行业２００７年三季报数据显示，上市公司整体业绩基本延续了中期的发展态势。就２００７年第三季度单季而言，重点关注的六家上市公司业绩依然远远好于行业整体水平，除中国联通外，中天科技、亨通光电、华胜天成、中兴通讯、亿阳信通等重点公司的主营业务收入平均同比增长３３．８５％，单季净利润平均同比增长６４．４８％，显示了较好的发展势头。从２００７年前三季度累计数据看，六家公司　含联通Ａ股，剔除可转债公允价值损益因素　业绩增速仍旧理想，主营收入平均增长３１．５３％，净利润平均增长５０．００％，收入和净利润增速最快的均为中天科技，其指标分别为７２．４８％和１１９．４０％。

　　３Ｇ发牌在即力推通信板升温

　　我国已承诺在０８年奥运提供３Ｇ商用服务，业界普遍预计０８年将发放３Ｇ牌照，随着近日国务院原则通过３Ｇ网络专项实施方案，３Ｇ牌照发放将不日到来，这无疑是通信板块面临的重要机遇。

　　有分析认为，３Ｇ牌照发放必将推动我国电信市场进入全业务竞争阶段，从而进一步拉动电信业务收入和固定资产投资双增长局面的出现。另外，随着ＴＤ－ＳＣＤＭＡ的发展，其管理维护、技术升级、产业链扩张，无论是对电信运营商还是电信设备商来说，都将会有更多的提升空间。而这些将进一步推动通信板块的进一步升温并使产业高速增长得到延续。分析师普遍认为，３Ｇ对于通信行业的驱动效应将会非常明显。中投证券分析师罗延军认为，３Ｇ预计３－５年建成，对我国通信设备企业影响是长期而逐步体现的，从行业的主导地位及市场影响力方面，中兴通讯等在ＴＤ产业链起关键作用、自主创新能力较强的上市公司将迎来发展机会。

　　分析师指出，以３Ｇ推动的电信投资增长将使电信设备商的赢利拐点将至，中国３Ｇ规模建设将于明年正式启动，中国设备商的份额将较２Ｇ时代明显突破。

　　对于运营商来说，获得３Ｇ牌照的同时也将意味着得到全业务经营资格，这将很好地弥补语音业务下滑的危机，从而使企业盈利能力实现可持续性。同时，运营商全业务经营也将带动产业链企业的发展。

　　电信重组将成通信股爆发催化剂

　　电信重组对于整个电信产业的发展无疑是利好的，将推动市场有效竞争格局的形成，有利于电信企业长期可持续发展。业界普遍认为，电信重组还将推动国有大型电信红筹股回归Ａ股，而近期中国联通逆势上扬表现强劲得益于市场对重组预期的加强。毫无疑问，重组将成为通信板块爆发的催化剂。

　　近年来，虽然我国电信业整体保持了高速增长态势，但也出现了产业失衡格局的局面。相关数据显示，过去的近６年时间里（２００１年１２月至２００７年１０月），全国移动用户从１．４５亿增长至５．３１亿户，累计增长２６７％；而剔除了小灵通用户的固话数量则从１．７３亿户增长至２．８３亿户，累计增长率仅６３％。移动用户规模已经接近固话用户的２倍。业内人士普遍预计，０８年将是我国电信业出现重大变革的一年，而变革无异于推行重组和全业务经营。如果进行重组无疑将激发运营商板块上扬，而运营商上的表现也将带动通信制造板块和电信终端板块爆发。

　　除了中国联通将会受益于电信重组，获得移动经营牌照的中国电信也将会是电信重组的受益者。未来运营商格局的变化为新进入者提供了广阔的空间，随着移动电话的普及和群众生活水平的提高，相信未来电信行业将会是朝阳行业。

　　分析人士认为，不仅是重组将激发通信板块爆发，随着２００８年中国移动、中国电信、中国网通等国有大型电信红筹股回归Ａ股，国内通信产业将获得价值重估，通信类个股也有望因此掀起新的涨势。