百度CEO李彦宏解读财报：将与淘宝网公平竞争

Kingson

　　北京时间10月26日消息，百度(Nasdaq：BIDU)今早发布了2007年第三季财报。财报发布后，百度CEO李彦宏及CFO王湛生于8:00召开电话会议，回答了投行分析师提问。以下为分析师提问部分内容概要：

　　摩根大通分析师韦迪(Dick Wei)：今年9月和10月的部分时期，一些互联网数据中心因为特定原因被迫关闭，百度的流量是否受到影响？如果受到影响，这种影响有将持续多长时间？你们今天公布的第四季度业绩预期是否将这一因素考虑在内？

　　李彦宏：是的，的确有一些互联网数据中心关闭，但很难衡量这种情况对我们产生的影响。它不仅影响到百度联盟的流量，还影响到我们自身网站的流量，因为如果一些网站无法正常访问，必然会影响到用户使用搜索引擎的积极性。我们的流量由很多因素决定，因此难以量化。我可以说的是，这种情况并没有给我们第三季度营收和第四季度业绩预期带来实质性的影响。

　　高盛分析师安东尼·诺托(Anthony Not)：今年以来，你们对日本业务投入了650万美元资金。百度此前宣布将在日本投入1500万美元，那么今年第四季度和2008年，你们计划再投入多少资金？第二个问题，你们预计未来的税率走势如何？

　　王湛生：我们计划第一年对日本业务最多投入1500万美元，现在三个季度已经过去，我们投入了不到700万美元。不过，我们将于今年第四季度在日本推出产品和服务，届时投资将会大幅度增加。由于第四季度刚刚开始，我们的产品和服务推出计划还未完全定案，因此我无法提供具体的数据。可以肯定的是，我们第一年对日本业务投入的资金最高仍然为1500万美元。

　　关于税率的问题，我们在中国运营的很多实体还处于免税期，因此我们的所得税税率仍然保持在5%以下。可以预见，在未来两到三年内，我们的税率将继续保持在个位数百分比。长期来看，众所周知，中国政府正在对税务制度进行改革，我们将对此密切关注。

　　花旗投资研究公司分析师贾森·布鲁斯因克(Jason Brueschke)：你们已经正式宣布，将推出一个C2C平台，我问一些与此相关的问题。你们将推出一个类似于淘宝网的独立拍卖网站，还是仅仅对现有搜索业务进行某种形式的包装？如果是前者，你们将如何同占据市场垄断优势的淘宝网竞争？既然可能成为竞争对手，你们能否透露一下淘宝网和其它拍卖网站在百度投入了多少广告预算？为了获得市场领先优势，你们今后是否会将淘宝网或eBay拒之门外？如果这样做，你们的营收会受到什么样的影响？

　　李彦宏：我们此前已经宣布，将于明年推出一个类似于拍卖的C2C平台。我们的一个独立团队正在从事相关产品开发，但这一平台究竟将使用新域名，还是使用Baidu域名，我们还没有最终确定。可以肯定的是，它将是一个相对独立的服务，就像百度新闻搜索或百度MP3搜索。由于C2C平台同产品搜索有着紧密的联系，因此我们可以充分利用自身在中国网络搜索市场占据的垄断优势，从而削减大量营销支出。

　　目前，拍拍网并没有在百度投放广告，而淘宝网仍然是我们的客户。它们今后也许会在百度平台投入更多广告预算，对此我们表示欢迎。我们愿意在公平的基础上开展竞争，我们希望为中国消费者提供高质量的C2C服务。

　　通过研究日本、韩国、美国和中国市场，我们发现：在韩国等市场，用户可能同时支持两家C2C网站；在一些市场，一流的门户网站或者搜索引擎同时拥有一流的电子商务服务；在中国等市场，后来者可以在相对较短的时间内占据市场优势。中国电子商务市场目前还处于初级阶段，我们仍然有着大量的机会。

　　贝尔斯登分析师罗伯特·派克(Robert Peck)：有报道称，今年第三季度，你们一些竞争对手的流量被重定向。这种情况是否发生？对你们第三季度的流量产生了什么样的影响？是否会延续到第四季度？

　　李彦宏：我们也从媒体看到类似的报道。但通过分析自己的流量统计数据，我们并没有发现流量走势发生任何变化，因此我们的流量营收并未受到影响。

　　Pacific Crest证券公司分析师史蒂夫·韦恩斯特恩(Pacific Crest)：你们在日本的投资主要用于哪些方面？

　　王湛生：在当前阶段，我们在日本的大部分投资都同带宽、网络容量、以及折旧相关，也有一小部分用于总务和行政支出。

　　李彦宏：我们计划在日本成立一家研发中心，因此未来将有一部分投资用于研发。但就目前来看，带宽和服务器折旧仍然占了绝大部分。

　　SIG分析师赵春明：我的问题同百度电视有关。这项服务什么时候能给你们带来实质性的营收？如果已经带来了实质性的营收，能否按照广告和搜索等类别细分一下？

　　王湛生：百度电视是我们新推出的一项服务，从初步反馈结果来看，它已经获得了广告客户和广告代理的好评。但在生成营收方面，百度电视仍然处于十分初级的阶段，而且短期内不会给我们带来大量营收。我们正努力在传统电视广告同互联网之间搭建桥梁，我们是这一领域的先驱。

　　RBC资本市场分析师史蒂芬·朱(Stephen Ju)：今年第三季度，百度资本支出的增长幅度超过EBITDA(未计入利息、税费、折旧和摊销之净利润)。你们有多少资本支出用于扩展网络容量，又有多少用于修建新办公大楼？从短期来看，百度资本支出的走势如何？

　　王湛生：我们目前正在建设百度大厦，第三季度已经破土动工。我们预计百度大厦将于2009年上半年完工，在此期间，我们将计入更多同建设百度大厦相关的资本支出。今年第三季度，我们的资本支出约为人民币1.5亿元，其中三分之一同建设百度大厦相关。我们第三季度用于扩展服务器和网络设备容量的资本支出约为人民币1亿元，与上一季度持平。

　　瑞士信贷分析师张永恒：我的问题同流量获取成本(TAC)相关。从第三季度财报来看，TAC在百度营收中所占比例有所增加，未来几个季度走势如何？

　　王湛生：我们在财报中已经提到，TAC增加表明百度联盟网络得到进一步增强。我们来自百度联盟的营收一直高速增长，TAC增加正是反映了这一点。只要对公司发展有利，我们就将继续保持现有的灵活度。我们的战略一直运转良好，因此我们将继续朝这一方向发展。

　　Piper Jaffray分析师吉尼·穆斯特(Gene Munster)：随着资本支出增加，你们的运营利润率是否会受到的负面影响？

　　王湛生：我们拥有强大的搜索业务，而且我们的营收一直高速增长。与此同时，中国网络搜索市场、电子商务市场、乃至整合互联网市场仍然蕴藏着大量的商机，我们可以充分利用自身强大的搜索引擎、品牌和流量，努力把握住潜在的长期发展机会。在运营业务的过程中，我们重点关注的是长期发展。如果投资者更加关注短期利润率目标，并据此确定投资方向，我想他们会错过机会。

　　高盛分析师詹姆斯·米歇尔(Goldman Sachs)：你们的C2C项目是否同雅虎日本类似，即你们拥有“店铺”，而不仅仅是为商家提供拍卖服务？如果是这样，你们有没有想过消费者可能会选择在电子商务网站创建免费“店铺”，而不是购买你们的关键字？

　　李彦宏：事实上，我并不太清楚购买关键字和在我们的C2C平台上开设“店铺”有什么冲突。我们可能会允许用户在C2C平台上免费开设“店铺”，但随着用户和交易数量的增加，我们也将考虑一种可行的收费方式。

　　韦迪：你们的经销商模式转型进展如何？还需要多长时间才能完成？

　　王湛生：经销商模式转型仍在进行之中，预计将于今年底完成。

　　张永恒：你们即将推出的游戏频道将采用什么样的盈利模式？

　　李彦宏：中国拥有一个庞大的游戏市场，而且这一市场仍然有着巨大的增长空间。通过推出一个游戏频道，我们可以帮助用户更加方便、快捷地找到自己感兴趣的游戏，这样也是我们推出游戏频道的基本目标。百度游戏频道是一个相对简单的搜索类网站，用户可以通过它查找所有类型的游戏。从盈利模式的角度来看，百度游戏品牌是一个内容和软广告的结合。

　　张永恒：在C2C平台方面，你们能否更多地谈一下支付解决方案？

　　李彦宏：开发C2C平台是我们的一个长期决定。目前我们仍在考虑如何解决支付解决方案的问题，我们可能会自主开发，也可能外包给第三方，甚至还有可能收购一个支付解决方案。

　　史蒂芬·朱：截至第三季度末，你们共有多少员工？其中多少从事销售工作？

　　王湛生：截至第三季度末，我们的员工总数略超过4700人。在此之中，有3000人从事销售、直销和服务方面的工作。未来一个季度，我们将招聘更多员工。

　　詹姆斯·米歇尔：百度开发和运营C2C平台所产生的支出是否会同投资日本业务相当？

　　李彦宏：C2C平台相关支出将远远小于日本计划。我们可以通过强大的搜索平台促进C2C平台流量增长，而这正是很多C2C服务提供商最主要的支出项目。