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标题: 证券相关知识学习：证券知识汇总（六） [打印本页]

作者: Kingson 时间: 2007-11-22 17:40
标题: 证券相关知识学习：证券知识汇总（六）
135. 权证与股票的区别（一）
首先，权证有存续期 (3 个月以上 18 个月以下 ) ，一旦存续期满将因行权或其他原因而消失，而股票只要不退市可以一直存续，可转债为 3 到 6 年。
其次，权证引入了做空机制，其中认沽权证可以通过标的股票的下跌而获利。
136. 权证与股票的区别（二）
再次，权证的风险和收益远远大于股票，股票即使退市到三板，也可能有每股几分钱，而权证到期不行权或不结算就血本无归，权证盈利时也可能是数千倍。
最后，权证交易将采取 T ＋ 0 方式，涨跌幅限制也较标的股票相应放大，当权证的流通数量低于 1000 万份时，只参加每日集合竞价。
137. 什么是指数基金
指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于
138. 上证 50 指数
上证 50 指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的 50 只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证 50 指数自 2004 年 1 月 2 日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。
139. 上证 50 指数编制规则：
规则（一）样本选取
1 、样本空间：上证 180 指数样本股。
2 、样本数量： 50 只股票。
3 、选样标准：规模；流动性。
4 、选样方法：根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前 50 位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。
140. 上证 50 指数编制规则
规则（二）指数计算
上证 50 指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。计算公式为：
报告期指数 = 报告期成份股的调整市值 / 基期 * 1000
其中，调整市值＝ ∑（市价×调整股数）
141. 指数的修正一：公式修改
当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的调整市值出现非交易因素的变动时，采用 " 除数修正法 " 修正原固定除数，以保证指数的连续性。修正公式为：
修正前的调整市值 / 原除数 = 修正后的调整市值 / 新除数
其中，修正后的调整市值＝修正前的调整市值 + 新增（减）调整市值；由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。
142. 修正二：成份股调整
上证 50 指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证 180 指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。
每次调整的比例一般情况不超过 10% 。样本调整设置缓冲区，排名在 40 名之前的新样本优先进入，排名在 60 名之前的老样本优先保留。
上证 50 指数具有蓝筹指数的投资价值，平均回报与市场平均水平一致。
143. 上证 50 指数的特点
一、蓝筹品质信心保证：上证 50 指数成份股公司数量占沪市 A 股的 6% ，流通市值占 33% ，流通股分红额占 41% ，但平均市盈率只有 15.7 倍，具有典型的盈利能力强、市值大、市盈率低的蓝筹特征。
二、大盘股票流动性好：上证 50 指数成份股流动性明显优于市场平均水平，方便大资金进出。
三、代表市场涨跌同步： 2004 年年初以来，上证 50 指数成份股境内市值、流通市值占沪市 A 股的比例不断上升，上证 50 指数市场代表性不断增强。
144. 什么是上证 50ETF ？
上证 ETF 的全称是，上证 50 交易型开放式指数证券投资基金，是开放式基金的一种特殊类型，是中国内地首只 ETF 产品。它完全复制上证 50 指数。有了上证 50ETF ，投资者可以就像买卖一只股票一样轻松买卖上证 50 指数。
145. 上证 50ETF 的交易
上证 50ETF 的投资范围是标的指数成份股、备选成份股及其配股和增发的股票；标的指数成份股及备选成份股公司发行的可转债；其他首次公开发行的股票。它可以在证券公司在交易所买卖，也可以通过一级交易商用一篮子股票申购上证 50ETF 。交易代码为 510050 ，申购、赎回代码为 510051
上证 50ETF 的获利方式（一）
（ 1 ）伴随指数上涨而获利：投资者可以买入并持有上证 50ETF ，获得上证 50 指数上涨所带来的收益；
上证 50ETF 的获利方式（二）
（ 2 ）赚取短期波段收益：上证 50ETF 上市交易，买卖方便，进出手续费低，特别适合短期投资者赚取指数波段收益；
上证 50ETF 的获利方式（三）
（ 3 ）套利收益：当上证 50ETF 的二级市场交易价格与份额净值不一致时，投资者可以进行套利操作，获得差价收益。
146. 上证 50ETF 的费用
上市交易费用：免印花税，佣金不超过成交金额的 0.25%
申购费用：不超过申购份额的 0.5% ；赎回费用：超过赎回份额的 0.5%
基金管理费：基金资产净值的 0.5% ；基金托管费：基金资产净值的 0.1%
147. 上证 50ETF 的优势：
（ 1 ）上市交易，买卖便捷； 2 ）费用低廉，进出省钱；（ 3 ）分散风险，指数收益；（ 4 ）蓝筹在手，心中有数
148. 什么是股权分置：
股权分置是指中国股市因为特殊历史原因和特殊的发展演变中，中国 A 股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票” ( 非流通股和社会流通股 ) ，这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构

149. 传闻期
由于管理层严令保密，理论上传闻期的有关侯选股，将远远多于实际参加的。当股改公告公布后，传闻期就结束了，如果某只股票不在其中，则继续传闻下去。由于前期参加博弈的机会，是在公告后和除权时，可以预期，随后股价的上涨主要发生在传闻期。
150 、路演期
《操作指引》规定，非流通股东有 10 天的时间路演，这意味着路演期是 10 天的停牌。与 42 只试点股不同的是，路演结束后方案就不能变了。
151 、抢权期
估计抢权期将缩短。在新的办法中，抢权期只需要做股权登记一件事，理论上有两个交易日就够了。实际上，抢权期同时也是路演期，所以需要拖得长些。可以预期，抢权期将产生巨大的成交量，或许也将给主力制造些出货机会。
152 、投票期
投票期是停牌的，其间要做很多的事情。 42 只试点股的投票期是在 24 个自然日左右，目前大家已经有了经验，估计这个停牌期会缩短，站在大盘股改牛市的角度，停牌期长些对大盘有利。至于具体停牌期有多长，第一只股票公布投票时间就知道了。
153 、除权期
除权期既可能填权也可能贴权。对于第三批股票来说，它们的除权期在 1 个月之后。
154. 股权分置在中国股市上的现状：
股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通，这一情况也为我国股市所独有。截至 2004 年底，上市公司总股本 7149 亿股，其中非流通股份 4543 亿股，占上市公司总股本的 64% ，国有股份在非流通股份中占 74% 。
155. 股权分置对资本市场改革开放和稳定发展的影响之一：
—— 扭曲证券市场定价机制。股权分置格局下，股票定价除包含公司基本面因素外，还包括三分之二股份暂不上市流通的预期。三分之二股份不能上市流通，客观上导致单一上市公司流通股本规模相对较小，股市投机性强，股价波动较大和定价机制扭曲。
156. 股权分置对资本市场改革开放和稳定发展的影响之二：
—— 导致公司治理缺乏共同利益基础。非流通股东与流通股东、大股东与小股东的利益冲突相互交织。非流通股股东的利益关注点在于资产净值的增减，流通股股东的利益关注点在于二级市场的股价波动，客观上形成了非流通股东和流通股东的 “ 利益分置 ” 。
157. 股权分置对资本市场改革开放和稳定发展的影响之三：
—— 不利于深化国有资产管理体制改革。国有股权不能实现市场化的动态估值，形不成对企业强化内部管理和增强资产增值能力的激励机制。
158. 股权分置对资本市场改革开放和稳定发展的影响之四、五：
—— 不利于上市公司的购并重组。以国有股份为主的非流通股转让市场是一个参与者有限的协议定价市场，交易机制不透明，价格发现不充分，严重影响了国有资产的顺畅流转和估值水平。
—— 制约着资本市场国际化进程和产品创新。
—— 不利于形成稳定的市场预期。
目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率

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